到今年3月底，隨著持續(xù)了四個月的全面集中清理暫告一段落，火了四年的PPP市場終于冷靜了下來。
 
2017年11月，財政部辦公廳印發(fā)《關(guān)于規(guī)范政府和社會資本合作（PPP）綜合信息平臺項目庫管理的通知》（財辦金〔2017〕92號，下稱“92號文”），要求各地在2018年3月底前完成對不符合規(guī)定的PPP項目的集中清理工作，PPP市場迎來了“史上最嚴”禁令。
 
各種“偽PPP”、明股實債、違規(guī)融資擔(dān)保以及一再跨越地方政府財政能力紅線的等亂象，都被92號文來了一腳“急剎車”。
 
本輪清理有望冷卻市場的狂熱情緒，迫使其回歸理性，這也將成為市場規(guī)范發(fā)展的新起點，為接下來解決一系列問題鋪路——構(gòu)建國家層面的PPP法律體系、部際協(xié)調(diào)機制、明確主管部門，以及在各級政府打造專業(yè)的PPP業(yè)務(wù)團隊等。
 
為何“跑偏”
 
PPP模式在公共基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)領(lǐng)域優(yōu)勢明顯，在我國的城鎮(zhèn)化進程中發(fā)揮了重要作用。清華大學(xué)PPP研究中心首席專家王守清表示，2014年以來國家大力推廣PPP模式主要基于三大考慮：
 
一是緩解地方債務(wù)壓力；二是希望引入專業(yè)團隊，以“專人專事”提高公共基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)的質(zhì)量與效率，并旨在強調(diào)中后期的運營和管理環(huán)節(jié)；三是讓企業(yè)參與公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和服務(wù)的全周期，借此打造具備國際競爭力的全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，幫助其更好地走出去并支持國家“一帶一路”建設(shè)。
 
中央財經(jīng)大學(xué)財政稅務(wù)學(xué)院教授、中財-鵬元地方財政投融資研究所執(zhí)行所長溫來成向《財經(jīng)國家周刊》記者表示，從國際經(jīng)驗來看，PPP項目通常投資大、周期長、不確定性因素多，只是提供公共基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)的模式之一，“大面積運用并不科學(xué)”。
 
財政部《全國PPP綜合信息平臺項目庫第8期季報》顯示，截至2017年9月末，全國政府和社會資本合作（PPP）綜合信息平臺項目庫（下稱“項目庫”）項目總數(shù)多達14220個，累計投資額17.8萬億元，覆蓋31個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團和19個行業(yè)領(lǐng)域。
 
一些激進的心態(tài)和對政策的曲解，導(dǎo)致PPP逐步偏離初衷，甚至出現(xiàn)了反向效果，大幅增加了地方政府的隱形債務(wù)。據(jù)第三方咨詢機構(gòu)明樹數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月8號，共有2330個項目被清理退出，其中25.28%屬于可行性缺口補助，23.29%為政府付費。
 
“實際的問題項目或遠多于此?！蓖跏厍逑颉敦斀?jīng)國家周刊》表示?！度珖鳳PP綜合信息平臺項目庫第8期季報》顯示，截至2017年9月末，政府付費項目和可行性缺口補助類項目占前述項目庫總數(shù)的79.6%，且與2016年、2017年相比呈逐季上升趨勢。
 
據(jù)《財經(jīng)國家周刊》記者了解，目前全國絕大部分地區(qū)已經(jīng)完成了PPP項目清庫，并對一些不合規(guī)項目進行了整改。而逾期未完成清理工作的地區(qū)，也將由財政部PPP中心指導(dǎo)和督促其于30日內(nèi)完成整改。
 
記者梳理發(fā)現(xiàn)，本輪清理中，各地區(qū)、各行業(yè)的退庫情況存在明顯差異。
 
明樹數(shù)據(jù)顯示，截至4月8號，項目庫退庫來源前五位，分別是新疆、內(nèi)蒙、云南、甘肅和貴州。退庫數(shù)量最多的行業(yè)分別為：市政工程（704個）、交通運輸（234個）和旅游（193個）；涉及投資額分別為：4510.5億元、6474.2億元和2345.4億元。由此不難發(fā)現(xiàn)，一部分經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)在本輪清理中壓力凸出，成為“重災(zāi)區(qū)”。
 
多位受訪專家分析，經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)易“跑偏”，主要源于“差錢”和“唯GDP論”。
 
一方面，經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)的財政收入普遍薄弱，加之新預(yù)算法的限制，使其常將PPP作為推動地方公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和地方經(jīng)濟發(fā)展的重要手段。另一方面，長久以來的“GDP競賽”邏輯，使得部分地方政府在開展PPP工作時動機跑偏，急功近利地催生出大量“偽PPP”、明股實債、拉長版BT、違規(guī)融資擔(dān)保以及跨越其財政可承受紅線等違規(guī)行為。
 
觀望與焦慮
 
本輪清理之后，各方態(tài)度如何？
 
記者發(fā)現(xiàn)，眼下各利益方對PPP的態(tài)度開始趨于冷靜和觀望，等待全國清庫結(jié)果和更為詳細的監(jiān)管新規(guī)落地。
 
首先，商業(yè)銀行表現(xiàn)得甚為謹慎。記者從全國多家商業(yè)銀行了解到，不少銀行已暫停了對PPP增量項目的信貸審批和存量項目的進一步放款。
 
一家國有大行成都分行公司業(yè)務(wù)部負責(zé)人介紹，2017年其所在銀行審批了4個PPP項目，眼下因項目缺乏現(xiàn)金流和政策收緊等原因，其中3個項目已暫停放貸。唯一“幸免”的項目，是因為其享有政府可行性缺口補助，即項目出險時將由地方財政補貼，或地方政府以股本投入和其他優(yōu)惠政策等形式給予經(jīng)濟補助，因此擁有了地方政府的隱性擔(dān)保。
 
至于3個被停項目會否恢復(fù)放貸，該銀行人士表示，“要等政策明朗后再定，畢竟能否入庫是我們信貸審核的重要標(biāo)準，至少是入省級項目庫?！?br />  
其次，此前頗為積極的一部分企業(yè)亦轉(zhuǎn)向謹慎。
 
西部地區(qū)一家國資大型綜合建筑安裝施工企業(yè)早前成立了投資管理部，并計劃將PPP項目作為該部門的核心業(yè)務(wù)之一。但隨著去年以來政策收緊和清理工作的開展，該企業(yè)暫緩了旗下所有PPP項目。
 
“公司沒有正式發(fā)文，但內(nèi)部已有默契，基本暫停了所有在談項目?！痹撈髽I(yè)投資管理部工作人員向《財經(jīng)國家周刊》記者說到。
 
第三，部分地方政府在觀望的同時，也表現(xiàn)出了一絲焦慮。
 
四川某市財政部門工作人員向記者透露，去年11月以來，按照四川省財政廳專家組審核意見，該市已對4個PPP項目進行了集中整改，集中在交通運輸、城鎮(zhèn)開發(fā)和污水處理領(lǐng)域。“之前我們渴望通過PPP項目緩解債務(wù)壓力，但實際效果遠不如預(yù)期，以后恐怕會更難?！?br /> 王守清認為，本輪清理后，市場將出現(xiàn)一段短暫的冷卻期。預(yù)計今年二季度以后，市場將逐漸回暖并回歸較為理性的發(fā)展。
 
在清理之外，更應(yīng)深研亂象之源。
 
溫來成認為，大量使用政府付費和可行性缺口補助，不僅未能減輕地方政府債務(wù)負擔(dān)，一定程度上更是對未來財政的提前預(yù)支。
 
王守清分析，參與PPP項目的多是具備國資背景的建筑工程類企業(yè)，通常存在“重建設(shè)、輕運營”的慣性思維，往往聚焦于項目的可用性付費，忽視甚至企圖退出中后期的運營和管理，導(dǎo)致“跑偏”。
 
前述西部建筑安裝施工企業(yè)人士就向記者坦言，建筑工程類企業(yè)參與PPP不僅面臨轉(zhuǎn)型壓力，還得“換腦”——“僅僅是端正思想，就充滿了挑戰(zhàn)”。
 
此外，各地通常以國資背景的企業(yè)為參與主體，也在一定程度上將政府負債轉(zhuǎn)嫁給了國有企業(yè)，與當(dāng)下兩者“去杠桿”的政策方針不太符合。
 
溫來成表示，與民營企業(yè)相比，多數(shù)國有企業(yè)在投融資上優(yōu)勢明顯，但長遠來看，應(yīng)積極吸引更多的民營企業(yè)、外資企業(yè)進入以降低國企份額，實現(xiàn)項目資本和業(yè)務(wù)團隊的多元化。
 
規(guī)范新起點
 
多位受訪專家向《財經(jīng)國家周刊》記者表示，本輪清理僅是PPP規(guī)范發(fā)展的新起點，接下來仍有諸多問題待解。
 
首先，應(yīng)盡快從頂層設(shè)計上建立PPP的相關(guān)法律和體制機制，對爭議已久的諸多問題作出明確規(guī)范、解釋。
 
王守清認為，PPP立法首先要直面三大任務(wù)：
 
一是制訂全國性的PPP項目實施、操作指南，如進一步明確PPP應(yīng)用范圍、政府審批權(quán)限、審批流程、管理程序、合同框架和風(fēng)險分擔(dān)原則，以及企業(yè)退出機制和糾紛處理機制等，進一步規(guī)范各參與方的行為。
 
二是從機制上建立國家級PPP補缺資金，以促進經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，平衡區(qū)域發(fā)展；同時減輕經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)政府的財政負擔(dān)，吸引社會投資者參與。
 
三是建立PPP管理的部際協(xié)調(diào)機制。PPP運作模式復(fù)雜、涉及政府部門眾多，各部門之間仍存在監(jiān)管割裂、各自為政的現(xiàn)象。須盡快建立起包括財政部、發(fā)改委、自然資源部、“一行兩會”等多部委在內(nèi)的協(xié)調(diào)機制；并且鼓勵自然資源部更多地參與到PPP的管理工作之中，為項目發(fā)展提供更靈活的土地使用機制。
 
溫來成進一步建議，應(yīng)盡快明確單一主管部門，徹底解決監(jiān)管的交叉、空白以及權(quán)責(zé)不明等問題。
 
其次，加強各級政府的PPP人才團隊建設(shè)。
 
多位受訪人士坦言，前述一系列亂象的根源之一是“懂的人太少”——無論政府、企業(yè)還是金融機構(gòu)、咨詢公司，均存在以舊思維去理解甚至曲解新模式的問題，因此亟待政府加強人才團隊培訓(xùn)工作，并創(chuàng)造條件逐步吸引具備豐富經(jīng)驗的國際人才加入。
 
再者，溫來成強調(diào)，PPP項目存在投資金額大、投資周期長、不確定性因素多、風(fēng)險相對較高等特點，即便在英國、加拿大等發(fā)展經(jīng)驗成熟的國家，PPP項目在所有公共項目中的占比也僅為10-30%，“PPP要因地制宜?！?br />